Tel: +998977838464


Maxsus son

Ilmiy maqolalar

ПАРАДОКСЫ ИНФЛЯЦИИ И ТРАНСФОРМАЦИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЗАКОНОМЕРНОСТЕЙ

DOI 10.67668/mj/2025issspecial/2120

Nashr qilingan 2026-10-08

Mualliflar
Плотников Андрей Викторович
pdf Google Scholar Google Scholar

Annotatsiya

В работе рассматриваются три парадокса, поставившие под сомнение базовые макроэкономические постулаты XX века: стагфляция 1970-х годов, опровергшая представление о невозможности одновременного роста цен и безработицы; «пропавшая инфляция» после 2008 года, когда беспрецедентные программы количественного смягчения не привели к ожидавшемуся обесцениванию денег; и «скрытая» инфляция активов, при которой официальная потребительская инфляция удерживалась вблизи целевых значений, тогда как цены на недвижимость, акции и образование росли опережающими темпами. Показано, как каждый из этих эпизодов изменил теоретические представления и практику экономической политики: кривая Филлипса была переосмыслена через призму ожиданий, денежные агрегаты утратили роль операционного ориентира, а предметом ценовой стабильности стали финансовые условия и распределительные последствия. Отдельное внимание уделено проверке накопленных выводов в период всплеска инфляции 2021-2022 годов и специфике развивающихся и сырьевых экономик, для которых выбор целевого показателя перестал быть техническим вопросом. Делается вывод о перестройке архитектуры макроэкономической политики: динамика инфляции определяется взаимодействием ожиданий, шоков предложения и институциональной среды, что расширяет набор инструментов центральных банков и усложняет их обязательства.

Kalit so'zlar

инфляция, стагфляция, кривая Филлипса, количественное смягчение, инфляционные ожидания, инфляционное таргетирование.

Foydalanilgan adabiyotlar

  1. Agénor, P.-R., & Flamini, A. (2022). Institutional mandates for macroeconomic and financial stability. Journal of Financial Stability, 62, 101063. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2022.101063
  2. Aizenman, J., Hutchison, M., & Noy, I. (2011). Inflation targeting and real exchange rates in emerging markets. World Development, 39(5), 712-724. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0305750X10002275
  3. Barsky, R. B., & Kilian, L. (2004). Oil and the macroeconomy since the 1970s. Journal of Economic Perspectives, 18(4), 115-134. https://doi.org/10.1257/0895330042632708
  4. Blot, C., & Creel, J. (2023). Soft or strong: The art of monetary tightening. HAL Sciences Po. https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-03954545
  5. Coibion, O., & Gorodnichenko, Y. (2015). Is the Phillips curve alive and well after all? Inflation expectations and the missing disinflation. American Economic Journal: Macroeconomics, 7(1), 197-232. https://doi.org/10.1257/mac.20130306
  6. Coibion, O., Gorodnichenko, Y., & Kamdar, R. (2018). The formation of expectations, inflation, and the Phillips curve. Journal of Economic Literature, 56(4), 1447-1491. https://doi.org/10.1257/jel.20171300
  7. Crouch, C. (2009). Privatised Keynesianism: An unacknowledged policy regime. The British Journal of Politics and International Relations, 11(3), 382-399. https://doi.org/10.1111/j.1467-856X.2009.00377.x
  8. Frankel, J. A. (2010). Monetary policy in emerging markets: A survey (NBER Working Paper No. 16125). National Bureau of Economic Research. https://www.nber.org/papers/w16125
  9. Gordon, R. J. (2013). The Phillips curve is alive and well: Inflation and the NAIRU during the slow recovery (NBER Working Paper No. 19390). National Bureau of Economic Research. https://www.nber.org/papers/w19390
  10. Grubb, D., Jackman, R., & Layard, R. (1982). Causes of the current stagflation. The Review of Economic Studies, 49(5), 707-730. https://doi.org/10.2307/2297186
  11. Horn, N., & Scherrer, C. (2024). Die politische Ökonomie der Inflation von Vermögens- und Verbraucherpreisen. PROKLA. Zeitschrift für kritische Sozialwissenschaft, 54(216), 519-539. https://doi.org/10.32387/prokla.v54i216.2133
  12. Klingelhöfer, J., & Sun, R. (2019). Macroprudential policy, central banks and financial stability: Evidence from China. Journal of International Money and Finance, 93, 19-41. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2018.12.015
  13. McLeay, M., & Tenreyro, S. (2020). Optimal inflation and the identification of the Phillips curve. NBER Macroeconomics Annual 2019, 34. https://doi.org/10.1086/707181
  14. Moosa, I. A., Al-Saad, K., & Khatatbeh, I. N. (2024). The quantity theory of money, quantitative easing and the missing inflation phenomenon. Journal of Central Banking Theory and Practice, 13(2), 71-88. https://doi.org/10.2478/jcbtp-2024-0013
  15. Obregón, C. (2025). Beyond quantitative easing: Towards a new monetary theory. Journal of Management Policy and Practice, 25(4). https://doi.org/10.33423/jmpp.v25i4.7484
  16. Psaroudakis, G. (2018). The scope for financial stability considerations in the fulfilment of the mandate of the ECB/Eurosystem. Journal of Financial Regulation, 4(1), 119-156. https://doi.org/10.1093/jfr/fjy001
  17. White, J. B. (2012). The impact of quantitative easing on inflation in the United States [Undergraduate honors thesis, University of Arkansas]. ScholarWorks@UARK. https://scholarworks.uark.edu/finnuht/18

Yuklab olishlar

Yuklab olish ma’lumotlari hali mavjud emas.